消费(fèi)复苏的强烈信号下(xià)，美(měi)妆市场还没有真(zhēn)正等来(lái)中国(guó)消费者的回(huí)归。

　　国际(jì)美妆巨头(tóu)雅诗兰(lán)黛集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图年第三财季(jì)业绩显(xiǎn)示，在(zài)截至3月31日的三个月内，集团净(jìng)销售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利(lì)润从上(shàng)年(nián)同期的5.58亿美(měi)元大(dà)跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将(jiāng)业绩下滑主要(yào)归因于中国、韩国等亚洲地区(qū)旅游零(líng)售(shòu)恢(huī)复缓(huǎn)慢导致库存高企，在打折清理库存的同时，渠(qú)道的(de)补货订单也(yě)有所(suǒ)减少(shǎo)。据管理层透露，本季度全球旅游零售(shòu)有机(jī)销售额就(jiù)下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅诗(shī)兰(lán)黛业绩下滑的第四(sì)个财季(jì)。2023财年前三(sān)财季，雅诗兰黛净销(xiāo)售额(é)同(tóng)比下(xià)降(jiàng)13％至123.01亿美(měi)元；净(jìng)利润同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元。旅游零售的(de)问题(tí)首(shǒu)当其冲。

　　这(zhè)一局面不会很(hěn)快(kuài)扭(niǔ)转(zhuǎn)。该集团(tuán)首(shǒu)席执行(xíng)官(guān)Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上表示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们(men)预期(qī)的更不(bù)稳定，其(qí)他地区更加缓慢，第四财季(jì)的不利因素比我们2月(yuè)份(fèn)预期的要(yào)大得(dé)多。”

　　雅诗兰黛不得不再(zài)次下调全财(cái)年业绩预期。据预计，2023财年雅诗兰黛集团(tuán)净销售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去(qù)耐性。业绩发布当日，雅诗兰(lán)黛股价破纪录地暴(bào)跌超(chāo)21％，直接从(cóng)245美元/股(gǔ)左右跌破(pò)200美(měi)元/股。截至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回升至203.54美元/股，市值(zhí)为(wèi)727.5亿(yì)美(měi)元。但和年初相(xiāng)比(bǐ)，该股票股价跌幅已近20％，市(shì)值蒸发逾百亿美元。

　　七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图trong>押注旅(lǚ)游(yóu)零售，零售(shòu)商却在清库存

　　作为(wèi)跨国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛(dài)在(zài)旅游零(líng)售已(yǐ)深耕超30年。如今被(bèi)“控诉(sù)”的(de)旅游零售渠道，曾以(yǐ)高速增(zēng)长(zhǎng)的态势让公司引以为傲。

　　据媒体报(bào)道，雅(yǎ)诗兰黛通过该渠道每年触及(jí)超过30亿(yì)消费者(zhě)。雅(yǎ)诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅(lǚ)游(yóu)零售推动雅诗兰黛在过(guò)去十年中(zhōng)实现巨大增长。

　　根据雅诗兰(lán)黛集(jí)团方面(miàn)透露，基于过去几年海南旅游零售快速增长，去年7月在(zài)海南发生新冠疫情时，集(jí)团与零售商均对疫(yì)后的市场恢复信(xìn)心(xīn)十(shí)足，采购了大(dà)量产品(pǐn)。但此后因恢复(fù)不及预期(qī)，导(dǎo)致该渠(qú)道库存高企，零售(shòu)商目(mù)前仍(réng)在一边(biān)清理(lǐ)库存，一边减少采购量，最终导致业(yè)绩问题(tí)。

　　旅游零(líng)售渠道何以撼动整个集(jí)团业绩(jì)？从全(quán)球旅游零售业(yè)务来看，2004财年，雅诗兰黛的(de)旅游零售业务销售额(é)约占全年销售额的6％，到2021财年该业务(wù)销售额占(zhàn)比达到28％，超过集团(tuán)销售额的1/4。且旅游(yóu)零售渠道在雅诗兰黛集团的护肤(fū)、彩妆、香水和护(hù)发等整个品类渠道中市场份额领先。

　　随着海(hǎi)南离岛免税(shuì)在疫(yì)情期间快速(sù)发展，中国旅游零售市(shì)场对于雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团更(gèng)是举足轻重。2022财(cái)年报告(gào)指出，集团最大的客户就(jiù)是在中国旅游零售渠道中销售产品(pǐn)。正因(yīn)为(wèi)如(rú)此，海(hǎi)南旅(lǚ)游零售渠道(dào)的疲软就直接(jiē)导致(zhì)了(le)在第三财(cái)季，雅诗兰黛护(hù)肤品类净(jìng)销售额从(cóng)2022财(cái)年的23.95亿美元(yuán)暴跌(diē)17％至2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗兰黛、Dr.Jart+品牌(pái)的净销售额均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在(zài)交流会上提及，过去半年里(lǐ)虽(suī)然海(hǎi)南旅游客流在增加，但是该(gāi)市场的美妆消费转(zhuǎn)化(huà)却(què)远不及预期(qī)。此外时代财经注意到，雅诗兰黛旅游(yóu)零售渠(qú)道(dào)商(shāng)品的“地板价”一直以来被不少消费者(zhě)诟病。

　　过去两年里，韩国(guó)、日本免税渠道的大量商品通过保税仓形式流入中国(guó)市场，在库(kù)存(cún)饱和、直播、离岛免税等多方因素带动下，各渠道竞争激烈，许(xǔ)多明(míng)星产品(pǐn)在市场上价格“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗下的品(pǐn)牌雅(yǎ)诗(shī)兰黛与倩碧就是(shì)其中典型。

　　巴克莱银行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗兰黛(dài)集团旅游零售(shòu)业务内部的控制(zhì)度(dù)和话语权提出质疑。今年初，雅(yǎ)诗兰黛等(děng)国际美妆纷纷提(tí)升售价，同时伴随(suí)的还(hái)有旅游零售渠道的折(zhé)扣收(shōu)缩(suō)，这从一定程(chéng)度上也阻碍(ài)了消费者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市(shì)场尚未复苏

　　雅诗兰黛集(jí)团的困(kùn)境(jìng)也(yě)并非个例。今(jīn)年(nián)以来，其(qí)他美妆集团也(yě)没有等(děng)到中国消费者(zhě)如预期那般回(huí)归。

　　截至(zhì)3月(yuè)31日，宝(bǎo)洁在中(zhōng)国(guó)最新财季有机销售额同比增长(zhǎng)2％，但旗下王牌化(huà)妆品牌SK-II因游(yóu)客(kè)未大规模回归而在旅(lǚ)游零售渠(qú)道的销售额有(yǒu)所下降。

　　“想到惨，没想(xiǎng)到这么(me)惨。”一位国际(jì)美妆品(pǐn)牌内部人士对时(shí)代财经形容今年以来的市场情况。另据多位美妆(zhuāng)行(xíng)业人士透露，今年(nián)一季度(dù)品牌销售平(píng)平，美妆消费复苏不及预期也成为共识。“经济大环(huán)境不好，化(huà)妆品(pǐn)成为(wèi)可(kě)以缩减的支出。”有人如是解(jiě)释。

　　欧莱(lái)雅(yǎ)集(jí)团也在最新财季(jì)指出，中国所(suǒ)在的北亚(yà)市场在集(jí)团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言，线下的客流回来了(le)，但销售尚(shàng)未(wèi)复苏(sū)。而本土(tǔ)头(tóu)部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和净利润增速均显著放缓。

　　这亦导致了上游代(dài)工厂(chǎng)的订单(dān)缩减。一位国(guó)际美妆巨(jù)头代工厂内(nèi)部人士表示(shì)，“比去年好，但(dàn)生意没有(yǒu)预期的那么(me)乐(lè)观。”而这个差(chà)距主要反映在订单数量(liàng)上。

　　值得(dé)关注的(de)是，在今年一季度，曾在疫(yì)情三年依托直播而猛增的线(xiàn)上(shàng)销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据(jù)华福证券研(yán)报，今(jīn)年1-3月淘系销售口(kǒu)径显示(shì)，欧莱(lái)雅集团旗下(xià)兰蔻，雅诗兰(lán)黛集(jí)团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝洁(jié)旗下SK-II，资生(shēng)堂旗下资生堂品牌，GMV与销售量均同比录得双位数下滑，其中雅诗(shī)兰黛GMV下滑超30％，销售(shòu)量下(xià)滑26.2％。本土品牌方(fāng)面(miàn)，华熙生物的润百颜，贝泰妮(nī)的薇诺娜，上(shàng)海家化(huà)的玉(yù)泽、佰草集，水羊股份御泥坊等都没能逃(táo)脱GMV大幅(fú)下滑的命运。

　　图片(piàn)来源：华(huá)福证券

　　在某国际美妆集团(tuán)电商部门工作(zuò)的歪歪(wāi)（化(huà)名）对时代(dài)财经(jīng)透露，业绩增(zēng)长(zhǎng)贡献(xiàn)多来源于几(jǐ)个(gè)头部品牌，“因为前几年直(zhí)播美(měi)妆腾飞(fēi)，品(pǐn)牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都(dōu)想摆烂了(le)。我们(men)品(pǐn)牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年(nián)目标比去年实(shí)际达成同(tóng)比下降10％。集团还(hái)有一些品牌也在(zài)降标。”

　　她(tā)还指出，因为销售疲软(ruǎn)，今年以来品(pǐn)牌的各(gè)项(xiàng)费用(yòng)均有缩减(jiǎn)，“下调的费用有推广费、活(huó)动费、赠品费(fèi)，以(yǐ)及参与(yǔ)电商平台(tái)满(mǎn)减活(huó)动时减下来的差(chà)价。”

　　小品(pǐn)牌的日子(zi)似乎更难。据一名纯净美妆品(pǐn)牌市(shì)场人(rén)员透露，“一季(jì)度销售(shòu)目(mù)标倒是完(wán)成了，但是现在品(pǐn)牌(pái)方都发(fā)猛(měng)力，竞(jìng)争激烈，消费者要(yào)求也变高了。我(wǒ)们线(xiàn)上(shàng)的投放费用(yòng)几乎是从(cóng)1到0，去年(nián)计(jì)划还做了明(míng)星投放、达(dá)人投放，今年本来有计(jì)划，但(dàn)现在(zài)全部停止(zhǐ)了。公司架构还在调(diào)整。”

　　美(měi)妆市场何时真(zhēn)正回(huí)暖？目(mù)前鲜少有(yǒu)人能给出明确(què)答案，“静观其变”成(chéng)了不少业内人士对当下市场的(de)判断。年初的各公司的(de)涨价策略(lüè)显然未能解决根本问题，与(yǔ)此同时有(yǒu)公司(sī)毅然选择加码供应链投(tóu)资，以(yǐ)缩短市场(chǎng)反应(yīng)周期；有公司选择收购潜力品牌，创造增长引擎；还有公司则重押线下专柜，深入低线(xiàn)城市抢占市场份额。

　　疫(yì)情政(zhèng)策(cè)调(diào)整后，消费(fèi)者们首先奔向餐饮、旅游等(děng)典(diǎn)型的线下消费(fèi)场景，而美(měi)妆领域(yù)似乎无法享受到这(zhè)场消费的复苏。

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