今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōn河北保定技校排名，保定技校前十名g)芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，河北保定技校排名，保定技校前十名蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业河北保定技校排名，保定技校前十名绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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